Pese a que el gobierno de Alberto Fernández y Cristina Kirchner criticó activamente el endeudamiento durante la gestión de Mauricio Macri, el año pasado, la deuda pública nacional volvió a aumentar en un 20% y alcanzó el nivel de US$396.555 millones (85% del PBI), según las últimas cifras oficiales del Ministerio de Economía.
De ese total, el 45,9% está en manos de agencias estatales, el 20,3% es deuda con organismos multilaterales y bilaterales y casi el 34% restante tiene como acreedor al sector privado.
A su vez, el 67% de la deuda fue emitida en moneda extranjera y el 33% restante, en moneda local.
Un informe de la gestora de activos internacionales Janus Henderson publicó hoy un informe sobre el aumento de la deuda pública mundial, luego de que los gobiernos debieran aplicar medidas paliativas para contrarrestar el freno de la actividad económica por la pandemia. Esa deuda, a su vez, se incrementó fuertemente luego de que los gobiernos debieran también subir las tasas de interés para contener la inflación.
“Los gobiernos de todo el mundo se enfrentan a un doloroso ajuste de cuentas, ya que la deuda récord y los altos tipos de interés prevén que los costos de endeudamiento se duplicarán en los próximos tres años. Esto supondrá una presión significativa para los contribuyentes y los servicios públicos”, dice el informe Índice de Deuda Pública anual, que difundió Janus Henderson.
En números, la deuda por habitante a escala mundial fue de US$13.525 en 2022, cantidad superior en US$3264 a la que había antes del inicio de la pandemia, aunque con grandes variaciones de un país a otro.
Con relación a la Argentina, el texto señala que “la deuda pública en porcentaje del PBI es especialmente elevada”, pero prevé que bajará del 85% del PBI, en 2022, al 75% hacia 2025. “La deuda soberana del país aumentó otro 20% el último año. Esto representa US$8604 per cápita y se espera que siga creciendo hasta los US$8878, en 2025″, estima.
El informe también destaca que la deuda total en la Argentina en 1995 era US$87.000 millones, mientras que la relación con el producto bruto de entonces era del 31%. “Los datos prepandemia indican que en 2019, la deuda soberana por persona en la Argentina era de US$7219, la deuda total US$323.000 millones y el porcentaje con respecto al PBI tocó un pico de más de 90%. La proyección hacia 2025 estima que subirá la deuda total hasta US$411.000 millones, que representarán el 75% en relación con el PBI y US$8878 per cápita”, dice.
En la región, Brasil es el país más endeudado en términos brutos y el 11° del mundo. La deuda pública general de Brasil aumentó 4,7% en 2022, hasta los US$1,4 billones, pero equivale al 76% del PBI, menor que el ratio de la Argentina.
Colombia, por su parte, es el tercer país más endeudado de la región (en segundo lugar está la Argentina). Su deuda soberana aumentó el año pasado 11,8% interanual, alcanzando los US$199.000 millones y llegó al 68% del PBI.
En el caso de México, su deuda ascendió a US$736.000 millones y su ratio es del 51% del PBI, inferior a la media mundial, pero se sitúa en el medio del grupo de los mercados emergentes.
“Desde la crisis financiera mundial, los gobiernos han podido prestado con una libertad asombrosa. Los tipos de interés cercanos a cero y los enormes programas de expansión cuantitativa de los bancos centrales expandieron la deuda pública, pero los tenedores de bonos exigen ahora mayores rendimientos para compensar la inflación y los riesgos crecientes, y esto está creando una carga significativa y cada vez mayor para los contribuyentes. La transición hacia unas condiciones financieras más normales está resultando un proceso doloroso”, dijo el director global de Renta Fija de Janus Henderson, Jim Cielinski.
Cambios drásticos
En 2022 y 2023, el informe señala que se produjeron cambios drásticos para las finanzas públicas de todo el planeta. “A fines del año pasado, el valor total de la deuda pública mundial se había disparado 7,6% en moneda constante, hasta alcanzar la cifra récord de US$66,2 billones, el doble que en 2011. En 2022, el gobierno de Estados Unidos se endeudó más que todos los demás países juntos”, analiza.
El panorama hacia delante, dicen, no es alentador. “En 2025, los gobiernos de todo el mundo tendrán que gastar US$2,8 billones en intereses, más del doble que en 2022. Esto supondrá un adicional del 1,2% del PBI, desviando recursos de otras formas de gasto público o exigiendo subidas de impuestos. Estados Unidos está especialmente expuesto a esta medida”, indica.
Ayer, la Reserva Federal (FED) subió de nuevo la tasa de interés en 25 puntos básicos (0,25%) y dejó la tasa referencia en un rango objetivo de entre 5% y 5,25%, el nivel más alto desde 2007.
“Desde la crisis financiera mundial, los gobiernos se han endeudado con una facilidad asombrosa. Los niveles de deuda se han incrementado más del doble desde 2008 (117%), respaldados por una economía mundial que se ha expandido a menos de la mitad de ese ritmo (56%). Hasta 2022, esta deuda parecía salir prácticamente gratis. Los años de tipos de interés cercanos a cero y los ingentes programas de expansión cuantitativa de los bancos centrales provocaron la práctica monetización del endeudamiento público, desdibujando la línea divisoria entre política presupuestaria y monetaria”, dice el informe.
“El año 2022 fue testigo de cambios drásticos para las cuentas públicas de todo el mundo, ya que se pusieron de manifiesto las secuelas de la pandemia y las consecuencias de las decisiones políticas tomadas para hacer frente a sus diversos retos. La inflación se desbocó por la combinación de problemas en la cadena de suministro tras la pandemia, la falta de mano de obra para cubrir puestos de trabajo y la escalada de los precios de la energía, y se ha visto exacerbada por el exceso de liquidez provocado por la expansión cuantitativa de los bancos centrales (y la monetización de la deuda que conlleva), el inicio tardío del ciclo de subidas de los tipos y los déficits públicos durante la pandemia. Esto ha provocado un gran aumento del costo de la deuda, ya que los bancos centrales de todo el mundo están subiendo los tipos de interés para frenar la aceleración de los precios”, agregó.
