Los ahorristas tomaron nota de la cercanía de las PASO y los dólares financieros estuvieron muy demandados esta semana. El CCL Senebi escaló al jueves 5,7% o $31, hasta $578. Este dólar es muy elevado en términos históricos –el promedio 2010-2023 es de $362 de hoy–, pensando en un gobierno market friendly desde diciembre. Los valores de los dólares de crisis de octubre de 2020 y julio de 2022 ($797 y $720 de hoy), cuando no se vislumbraba un cambio de enfoque de política económica, aún lucen lejanos.
El dólar MEP, con un avance más moderado
El dólar MEP, al que se accede con la compra y venta de los bonos AL30 y GD30 se desmarcó del CCL “libre”, al registrar una suba de apenas 1,4% o $7,4, hasta llegar a $517 el jueves. El detrás de escena muestra al Banco Central interviniendo con reservas para moderar la suba. El miércoles el Banco Central habría utilizado US$57 millones para contener la suba (una cifra que es récord histórico), acumulando US$229 millones en cinco días. Eso forzó al Central a una nueva regulación para minimizar las reservas a utilizar.
Se reflejan los temores de una devaluación
El lunes último la tasa nominal anual (TNA) del dólar futuro de agosto se disparó de 169,4% a 229,8%. La inacción del Banco Central alimentó los temores de que habría un salto discreto posPASO acordado con el FMI. No obstante, el martes reapareció la intervención oficial y la tasa implícita de agosto recortó a 179,5% al jueves. Si bien el involucramiento del Central en futuros moderó la expectativa de salto discreto, el crawling peg viajó al máximo de la gestión Alberto Fernández. La tasa aceleró a 11% mensual.
Los efectos del mayor cepo cambiario
Las liquidaciones del agro con un dólar de $340 alcanzaron los US$1514 millones al jueves (el 75% del objetivo), permitiéndole al Banco Central comprar US$1050 millones. El desplome importador acelerará la inflación y contraerá la actividad. Así, el mayor cepo deriva en una devaluación cuotificada. Las reservas netas, negativas en US$9500 millones (contando pago al FMI de US$800 millones) y el flujo declinante posdólar agro mantienen vivos los temores de devaluación.
