En el Ministerio de Economía se esfuerzan por no dar nada por sentado en la ardua negociación que encaró Sergio Massa con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para pasar el invierno y las elecciones que se avecinan con los menores sobresaltos posibles con el dólar.
Sin embargo, a cuentagotas, comienzan a aparecer algunos detalles. El primero es que las discusiones ya pasaron, contaron en el Palacio de Hacienda a LA NACION, a un nuevo nivel: ya no se debate el monto de los desembolsos que podría adelantar el organismo multilateral, sino que se habría puesto el foco en el porcentaje de esos fondos que podrían utilizarse para calmar al tipo de cambio oficial en un contexto –los comicios y la sequía– que promoverán, no quedan dudas, una fuerte dolarización de carteras.
“Está todo sobre la mesa”, volvieron a decir sobre las negociaciones. Es el leit motiv que eligieron en Economía desde el último viaje de Massa a Washington en el que se acordó con el Fondo renegociar todo el acuerdo por el impacto de la falta de agua en el campo. La sequía –restará casi US$20.000 millones– ya había determinado previamente el recálculo de las metas de acumulación de reservas que había impuesto el Programa de Facilidades Extendidas (EFF, según las siglas en inglés) sellado por Martín Guzmán y luego modificado por Massa.
“Lo que estamos negociando ya no es el monto de desembolso, sino el porcentaje de uso en intervención [en el tipo de cambio]”, contaron a este medio en el quinto piso del Palacio de Hacienda. Agregaron que ese monto “entraría directo al Tesoro” y no al Banco Central (BCRA).
“Ellos [por el FMI] están ofreciendo un monto que es bajo entendiendo que es un año electoral”, contaron. Más precisamente, Massa reclama la posibilidad del uso del 60% del desembolso del Fondo. El organismo que dirige Kristalina Georgieva estaría ofreciendo el 20%.
El ministro trabaja en la posibilidad de que el Fondo adelante –“frontloading”, en la jerga– los más de US$10.000 millones en desembolsos que restan entre junio y fin de año.
LA NACION consultó a los voceros del FMI, pero no recibió una respuesta del organismo certificando que las negociaciones hayan llegado a este nivel. Es que, de los dichos oficiales, se desprende que el FMI ya habría aceptado adelantar desembolsos y que incluso, aunque sea en un mínimo monto, autorizaría su uso para intervenciones en el tipo de cambio.
La semana pasada, este medio publicó que el Fondo estaba reclamando al ministro una devaluación del 30% del dólar oficial para adelantar parte de los desembolsos que tiene previsto para este año. En Economía no confirmaron esta información. Massa se niega insistentemente a un salto devaluatorio brusco, sobre todo en momentos en que la inflación se acelera y no existe un ancla clara para controlarla.
“Estamos evaluando las medidas. Como hemos dicho anteriormente, seguimos discutiendo formas de reforzar el programa y salvaguardar la estabilidad a la luz de la grave sequía”, dijo a este medio un portavoz del organismo luego de los anuncios vinculados a la inflación el domingo pasado. “Esto incluye políticas para mejorar la sostenibilidad fiscal y fortalecer las reservas, ambas esenciales para reducir la inflación, protegiendo al mismo tiempo a los más vulnerables”, agregó.
Las intervenciones oficiales
La imposibilidad de usar dólares de las reservas y bonos para intervenir en las cotizaciones financieras quedó plasmada en el punto 26 del memorándum de políticas económicas y financieras que corresponde a la última revisión del staff del organismo de marzo de este año. Sin embargo, en medio de la última corrida cambiaria, Massa avisó al Fondo que intervendría en el mercado. Y finalmente lo hizo. Ahora, según la información que surge de Economía, existiría un aval del organismo ante la inminencia de las elecciones y por el impacto de la sequía.
Según el economista Amilcar Collante, la venta de dólares en años electorales –tomando el promedio 2013-2019 versus 2021– llega a US$5480 millones entre agosto y diciembre. Actualmente, las reservas netas estarían en terreno negativo por más de US$1300 millones, según Ecolatina. Es el nivel más bajo para la metodología de la consultora desde agosto de 2022.
“El dólar soja 3.0 [que terminará el próximo 31 de mayo] aportó US$169,761 millones, el monto más elevado de mayo y el más alto desde el 21 de abril pasado”, según indicó el miércoles el operador en PR, Gustavo Quintana. El Banco Central (BCRA) pudo comprar en la jornada US$50 millones. La entidad acumula compras por US$275 millones en el mes. En el año, en intervenciones sobre el mercado, se perdieron US$3000 millones, según fuentes privadas.
“Si quieren saber por qué últimamente estábamos viendo al BCRA comprar divisas, pero al final del día perdía reservas, aquí tienen la explicación. En ‘Otros’, que en su mayoría va a intervención del dólar, se ‘quemaron’ desde el 5 de mayo U$S 112 millones diarios. Pierde U$S562millones desde tal día”, escribió el economista Salvador Vitelli sobre las intervenciones para contener al dólar, que volvió a despertarse luego del duro dato de inflación del mes pasado (8,4%).
