La inflación general y la núcleo fueron en Estados Unidos de 0,4% en abril, en línea con lo esperado. Los datos contribuyeron así a la visión de una pausa en el ciclo alcista de tasas y de un pronto sendero bajista. El mercado de futuros ya descuenta que la Reserva Federal bajará 25 puntos básicos la tasa en septiembre, noviembre y diciembre, con lo cual 2023 cerraría en 4,50% (la tasa actual es de 5,25%). El mercado festejó la más probable postura dovish de la Fed con el S&P500 y el Nasdaq subiendo 0,5% y 1%, respectivamente.
El clima global ayuda al mercado local
El buen humor de los inversores globales por el relajamiento de las condiciones financieras siguió empujando a los activos locales, que ya habían retomado en alguna medida la calma tras la turbulenta segunda quincena de abril, y sin anuncios de medidas macro sustanciosas. La paridad de los Globales llegó a US$26,5 el jueves y acumuló a ese día una suba de 3% en la semana y de 9,1% desde el piso del 19 de abril. Las acciones tuvieron mejor desempeño aún; el Merval en dólares subió 6% al jueves y 8,1% desde el 21 de abril.
El Banco Central, en “modo tablas”
El Banco Central dejó de vender en las últimas cinco ruedas al jueves, aunque logrando un saldo de US$23 millones. La autoridad monetaria parece haber entrado en “modo tablas” en el MULC, al proveer reservas a la demanda privada en función de la oferta del agro. La liquidación bajo el esquema del dólar “agro” demostró más el pico estacional que un tipo de cambio atractivo. El mercado ve inexorable la llegada de un “dólar soja 4″, con mejor tipo de cambio desde junio, que aliente a hacer mayores liquidaciones.
La negociación con el FMI, aún sin resultados
Con reservas netas por US$1300 millones y un Banco Central interviniendo con US$180 millones para contener los dólares MEP y CCL desde el 25 de abril, la situación fuerza una solución complementaria al “dólar soja 4″, que recompondría reservas transitoriamente. La negociación con el FMI para que adelante desembolsos pendientes de 2023 por US$10.800 millones aún no llegan a buen puerto. Si bien la mejora sería transitoria, para el mercado implica reducir la incertidumbre. Se esperan novedades de Washington.
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